Discounted Cash Flow (DCF) methode
De DCF-methode draait om toekomstige geldstromen en houdt rekening met investeringen in bedrijfsmiddelen en werkkapitaal. Dit resulteert in een realistische waardebepaling met toekomstgerichte inzichten.
Binnen de DCF-methode zijn er verschillende benaderingen om de vermogenskostenvoet te bepalen.
Adjusted Present Value (APV-methode)
De APV-methode verdisconteert toekomstige vrije geldstromen, inclusief het belastingvoordeel van renteaftrek, tegen de kostenvoet van het eigen vermogen. Hierbij wordt uitgegaan van een volledig met eigen vermogen gefinancierde onderneming.
WACC-methode
Bij de WACC-methode worden toekomstige geldstromen, exclusief het belastingvoordeel van renteaftrek, verdisconteerd tegen de gewogen gemiddelde vermogenskostenvoet (WACC). Dit belastingvoordeel is verwerkt in de WACC zelf.
Cash flow to equity (CFE)-methode
De CFE-methode verdisconteert toekomstige geldstromen die daadwerkelijk aan aandeelhouders kunnen worden uitgekeerd tegen de kostenvoet van het eigen vermogen.
Bij correcte toepassing van de juiste kostenvoet per geldstroom leiden de drie waarderingsmethoden doorgaans tot vergelijkbare resultaten.
